--- title: Argentina nuevamente “emergente” description: "Los denominados inversores institucionales, entre los cuales se cuentan actores como: fondos de pensión, fondos comunes de inversión (conocidos como mutual funds en el exterior), fondos soberanos, hedge funds y compañías de seguros, a la hora de elegir donde alocar sus activos bajo administración utilizan como referencia índices representativos de la clase de activo al cual buscan tener exposición. Esta modalidad conocida como “benchmarking” consiste en que el gestor de los activos intentará acoplar el rendimiento de su cartera a la evolución que muestre el índice elegido a replicar. En algunos casos, los gestores querrán obtener un rendimiento superior al de su “benchmark” o simplemente que su cartera logré un desempeño lo más similar posible al parámetro de comparación (estrategia activa o pasiva)." image: https://novedades.allaria.com.ar/hubfs/ArticulosQ2-03.png --- - [![](https://novedades.allaria.com.ar/hubfs/whatsapp.png)+11 4089-3333](tel:1140893333) - [Login](https://allaria-ssl.allaria.com.ar/AllariaOnline/VBolsaNet/login.html#!/login/) - [Abrir Cuenta](https://alta.allaria.com.ar/retail) [![logoWina.png](https://novedades.allaria.com.ar/hs-fs/hubfs/Allaria%20-%20branding/logoWina.png?width=283&height=73&name=logoWina.png "logoWina.png")](http://www.wina.com.ar/) - [![](https://novedades.allaria.com.ar/hubfs/whatsapp.png)+11 4089-3333](tel:1140893333) - [Login](https://allaria-ssl.allaria.com.ar/AllariaOnline/VBolsaNet/login.html#!/login/) - [Abrir Cuenta](https://alta.allaria.com.ar/retail) [![WINA_logo_white-ok](https://www.wina.com.ar/hubfs/WINA_logo_white-ok.png "WINA_logo_white-ok")](http://www.wina.com.ar/) ![](https://static.hubspot.com/final/img/content/email-template-images/placeholder_200x200.png) Tema: [ahorristas](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/ahorristas), [inversores](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/inversores), [Fondos Comunes de Inversión](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/fondos-comunes-de-inversión), [benchmarking](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/benchmarking), [mercadoemergente](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/mercadoemergente), [moneda](https://novedades.allaria.com.ar/blog/topic/moneda) # Argentina nuevamente “emergente” [fa icon="calendar'] Feb 28, 2019 6:11:39 PM / por [WINA](https://novedades.allaria.com.ar/blog/author/wina) ![ArticulosQ2-03](https://novedades.allaria.com.ar/hubfs/ArticulosQ2-03.png) Los denominados inversores institucionales, entre los cuales se cuentan actores como: fondos de pensión, fondos comunes de inversión (conocidos como *mutual funds* en el exterior), fondos soberanos, *hedge funds* y compañías de seguros, a la hora de elegir donde alocar sus activos bajo administración utilizan como referencia índices representativos de la clase de activo al cual buscan tener exposición. Esta modalidad conocida como “*benchmarking*” consiste en que el gestor de los activos intentará acoplar el rendimiento de su cartera a la evolución que muestre el índice elegido a replicar. En algunos casos, los gestores querrán obtener un rendimiento superior al de su “*benchmark*” o simplemente que su cartera logré un desempeño lo más similar posible al parámetro de comparación (estrategia activa o pasiva). Para poner en términos prácticos lo que se describió anteriormente, tomaremos el caso de un fondo de la familia WINA como es el FCI “*Allaria Renta Variable FCI*”. Este fondo tiene como target el mercado accionario argentino y su índice de referencia es el “S&P Merval Argentina”. Es decir que el [FCI](https://novedades.allaria.com.ar/blog/cómo-leer-el-prospecto-de-un-fondo-común-de-inversión-fci) intentará replicar de la mejor manera la composición de este índice, y por lo tanto su performance, pudiendo tomar desviaciones en el peso de los diferentes activos que componen la cartera con el fin de lograr una rentabilidad superior. Este mismo proceder aplican los fondos internacionales tomando como referencia diferentes índices tanto de acciones como de bonos. De producirse cambios en la composición de los* benchmarks*, los inversores institucionales se verán obligados a modificar la ponderación de sus tenencias en línea con lo sucedido. Dicha modificación produce cambios importantes en los [flujos](https://novedades.allaria.com.ar/blog/la-importancia-de-los-flujos-externos-en-las-economías-emergentes) de inversión a los diferentes mercados, aun cuando puedan no mediar drivers macroeconómicos que sustenten estas decisiones. En países con mercados domésticos pocos desarrollados y con profundidad limitada, como es el caso de la Argentina, los cambios descriptos pueden llegar a ser disruptivos, principalmente en referencia al volumen operado, afectando a los precios de los activos objetivo. Lo enunciado toma particular relevancia para la Argentina, quien a partir del mes de Mayo de 2019 será reclasificada como “[*mercado emergente*](https://novedades.allaria.com.ar/blog/qué-significa-ser-mercado-emergente)”, luego de ser denigrada a la categoría de “*mercado fronterizo*” en el año 2009. La baja de la calificación había sido producida luego de conocidas las medidas tendientes a controlar el ingreso y egreso de capitales tomadas en ese momento por el país. En el año 2016, el gobierno de Mauricio Macri solicitó la reincorporación de la Argentina a la categoría de emergente, luego de dejar sin efecto los controles de capitales y permitir la libre circulación de los mismos. De esta manera, la firma MSCI Inc. encargada de la confección de índices de diferente índole, puso a consideración de los inversores internacionales la solicitud realizada por el país. La decisión fue pospuesta en el año 2017, argumentando que los cambios implementados no tenían la duración necesaria para poder considerarlos como definitivos, posponiendo por un año más la decisión final. Así fue como en el año 2018, y luego de observar que no se había dado marcha atrás con la eliminación de las restricciones a la libre movilidad de capitales, se decidió dictaminar que la Argentina abandonaría la calificación de fronteriza para pasar nuevamente a ser emergente. Argentina era el único país de Latinoamérica que hasta el momento se encontraba clasificada como “de frontera”, pasando ahora a incorporarse a otros países de la región como Brasil, Chile, Colombia, México y Perú a la categoría de “emergente”. Los cálculos preliminares llevados a cabo por bancos de inversión del exterior hablaban en principio de un ingreso extra de fondos al mercado doméstico de aproximadamente US$ 5.000 millones producto de la reclasificación. Sin embargo, mediciones más actualizadas sitúan este monto en niveles de US$ 1.500 millones aproximadamente. Para tener una idea de la magnitud del influjo, podemos comparar esta cifra con el promedio mensual negociado en acciones en el mercado doméstico durante el último semestre: US$ 419 millones. El nuevo influjo representa casi 4 meses de negociación habitual del recinto local, lo que podría generar un importante impulso que ayude a continuar el recorrido mostrado por la bolsa argentina durante el comienzo del 2019. La historia demuestra que al anunciarse este tipo de reclasificaciones los mercados no siempre actúan como se podría esperar a priori. Si observamos el caso del ETF (Exchange Traded Fund) de Argentina que cotiza en el NYSE (New York Stock Exchange) denominado *iShares MSCI Argentina & Glb Exps ETF (AGT)*, observaremos que su evolución desde el 20/06/2018 día en que se anunció la decisión hasta fines del año 2018 ha mostrado un descenso del -16,25% medido en dólares estadounidenses. Este producto es representativo ya que abarca acciones argentinas que cotizan en el exterior y son las que serán consideradas en la reclasificación, dejando de lado por el momento a las acciones que solo cotizan en el mercado doméstico, por un tema de liquidez. La lista preliminar de cotizantes informada por MSCI que ingresarán al nuevo índice serán las siguientes:   ![null](https://lh3.googleusercontent.com/qqWnQwuvy-6f6bFb4NinEwNxkSq9P7Ke6Ty6gLQaivQQDQqbBlq0rOKG1j_vIVOWqKKuvmu5fjZ56DlsLo-4i5anr6xRq2goVz1hcIwSxhS_X_ef3iQkBb7FbPNHh0NJABh26jtzyIoeQJdsGw)   La evolución del AGT durante el año 2019 ha mostrado una evolución contraria a como terminara el año 2018. Desde el comienzo del mismo y hasta entrado Febrero, muestra un incremento del +16,31% medido en dólares estadounidenses, ubicándose aún en valores por debajo de los que evidenciaba antes de conocerse la decisión. De mantenerse el influjo positivo para mercados emergentes y de materializarse con mayor fortaleza las oportunidades de la coalición gobernante de lograr la reelección en las próximas elecciones presidenciales, el recorrido alcista para las acciones argentinas se torna sumamente atractivo. Cómo ya hemos descripto en artículos anteriores y citado en este mismo, Fondos [WINA](https://novedades.allaria.com.ar/blog/quienes-somos) ofrece alternativas para el inversor que se encuentre dispuesto a tomar exposición a esta clase de activos, dotando a su cartera de diversificación y altos retornos potenciales. [![Nueva llamada a la acción](https://no-cache.hubspot.com/cta/default/3021804/26f9f339-f269-4aa5-bb8f-b3fc22e8f76a.png)](https://cta-redirect.hubspot.com/cta/redirect/3021804/26f9f339-f269-4aa5-bb8f-b3fc22e8f76a)   ![WINA](https://novedades.allaria.com.ar/hs-fs/hubfs/logo-wina-blog-100x100.png?width=100&height=100&name=logo-wina-blog-100x100.png) #### Escrito por [WINA](https://novedades.allaria.com.ar/blog/author/wina) Con más de 50 años de trayectoria en el mercado financiero y de inversiones, el Grupo Allaria Ledesma & Cia creó WINA, una marca especialmente pensada para las personas sin experiencia previa en el mercado de capitales. En WINA vas a encontrar asesoramiento y acompañamiento para dar tus primeros pasos en el mundo de las inversiones, de la mano de una de las empresas con mayor trayectoria de la industria. Conectate hoy con uno de nuestros asesores y convertí tus ahorros en inversión. 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Todos los activos financieros tienen algún grado de riesgo y pueden perder valor. Las inversiones en [cuotapartes](https://www.wina.com.ar/blog/el-abc-del-plazo-fijo) de fondos comunes de inversión están sujetas a riesgo de inversión soberanos, comerciales, de tipo de cambio y a otros riesgos, incluyendo la posible pérdida de la inversión. Los rendimientos históricos no garantizan rendimientos futuros. El AAPIC no será responsable de cambios en las condiciones de mercado, suspensiones que imponga la autoridad que corresponda, caso fortuito y/o fuerza mayor que impida la formalización de la operación que por la presente se solicita. Las inversiones en [cuotapartes ](https://www.wina.com.ar/blog/el-abc-del-plazo-fijo)de fondos comunes de inversión deben ser evaluadas individualmente y se señala que una concentración excesiva puede implicar riesgos más altos y tornar inadecuada la inversión. La información suministrada no podrá ser tomada como una recomendación y/o asesoramiento. Se aconseja a los potenciales inversores efectuar un análisis e investigación independiente antes de tomar cualquier decisión de inversión. Las inversiones en cuotas del FONDO no constituyen depósitos en el ACPIC, a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. Asimismo, el ACPIC se encuentra impedido por normas del BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA de asumir, tácita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las [cuotapartes](https://www.wina.com.ar/blog/el-abc-del-plazo-fijo) o al otorgamiento de liquidez a tal fin. ![logo-wina-white.png](https://novedades.allaria.com.ar/hs-fs/hubfs/Logos/logo-wina-white.png?width=176&name=logo-wina-white.png "logo-wina-white.png") #### 25 de Mayo 359 piso 12º CP (C1002ABG) CABA, Argentina Tel.: 54 (11) 5555 6000 Fax: 54 (11) 5555 6003 ## Menu #### Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral registrado bajo el Nº 24 de la CNV ## Productos - [Al Renta Variable](http://www.fondosallaria.com.ar/productos/al-renta-variable) - [Al Ahorro Plus FCI](http://www.fondosallaria.com.ar/productos/al-ahorro-plus-fci) - [AL Diversificado FCI](http://www.fondosallaria.com.ar/al-diversificado-fci) - [Al Renta Dólares FCI](http://www.fondosallaria.com.ar/productos/al-renta-dolares-fci) ![](https://novedades.allaria.com.ar/hubfs/data-fiscal-imagen.png) [[fa icon="facebook-square"]Facebook](https://novedades.allaria.com.ar/blog/argentina-nuevamente-emergente#) [[fa icon="linkedin-square"]Linkedin](https://novedades.allaria.com.ar/blog/argentina-nuevamente-emergente#) [[fa icon="twitter-square"]Twitter](https://novedades.allaria.com.ar/blog/argentina-nuevamente-emergente#) [[fa icon="pinterest-square"]Pinterest](https://novedades.allaria.com.ar/blog/argentina-nuevamente-emergente#) ## Las inversiones en cuotas del fondo no constituyen depósitos en Deutsche Bank SA, a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantías que tales depósitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislación y reglamentación aplicables en materia de depósitos en entidades financieras. 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